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6月6日，六隻“獨角獸”基金獲批，預計6月11日開始募集。那麼這些“戰率配售”基金該不該買？怎樣買？到底怎樣操作，我告訴你這些。
參與戰率配售的六隻“獨角獸”基金預計從11號開始募集，最近各種報導很多，很多文章已經說了“買”或是“不買”，理由都說了一堆。
我跟大家說，這種“我買XX的幾大理由”和“我不看好XX的幾大理由”的文章，是典型的“是非思維”。
世界上哪有那樣多“是非”？大家可能聽到這麼一句話“年輕時候談輸贏，成熟以後談利弊”。我越來越覺得，我們來資本市場是來賺錢的，不是來在資本市場負責“正確”，只要價格合適，都是可以買的。
01
哪些人適合認購戰略配售基金？
我一開始給出一個很奇怪的答案：買三年期定期存款的人。
你看到這個結論是不是很奇怪，混合型基金風險至少是中風險，明顯是違反投資者適當性。
後來我修正了我的觀點：那些之前買三年期保本基金的人可以考慮這些基金。
為什麼？
你也知道了，這次這些戰略配售基金導向性很明顯——費率低，指定基金公司，指定大型銀行渠道銷售，銷售還是以“普惠”名義去的先只賣給個人。你是企業或是機構，不好意思，不可以。
個人還限購50萬，你是億萬富翁，想多買頂多一個基金買50萬，買六個基金也就300萬，想買再多如果只用自己賬戶至少認購期是不行的，想多買也只能等到交易所上市以後。
個人認購不積極，金額不夠則後面有社保基金、年金等特定機構補上，募集下限都規定好了50億，你營利性機構想認購沒門。
最後你會不會虧我是不知道的，但是後面反正有社保和年金。
你也看出來了：這六個戰略配售基金是一路保駕護航保證成立的“中國特色”的面向“普惠”群體的基金。
很多人用非常專業的經濟學金融學等等知識來分析這些獨角獸通過CDR有哪些好處和不足，嗯，專業性我是認可的，但是你應該看到這六個基金和CDR發行的“中國特色”。
好像中國股市，上一次有這樣待遇的基金是15年股災以後成立的五個國家隊基金——五大基金公司一家一隻，400億，管理費低甚至最後不收了，最後都賺錢了。
這次六家戰略配售獨角獸基金公司裡面五家都是管過獨角獸基金的，嗯，你沒看錯的，只有匯添富是新加進去的。
當然我寫這些，你還是要注意風險，我從沒告訴你這六個基金保本，投資有風險。
02
戰略配售基金費率低，國內其他基金有降價潛力
這一次這六個基金費率被刷屏了：管理費0.1%，託管費0.03%，還有封頂年費率4000萬，到達4000萬今年就不收了。
這比普通基金管理費1.5%，託管費0.1%低太多太多（不到十分之一），甚至比我之前寫的“給我們'加息'了，兩個降低門檻的B類貨幣基金”那篇文章裡面兩個B類貨幣基金費率都低，真的。
於是乎，有些人就寫了國內基金費率有很大降價潛力。有沒有，這個真有。
其實這幾年國內基金一直在降價，貨幣基金一開始是管理費0.33%，銷售服務費0.25%，託管費0.08%，到現在各位散戶可以買到管理費0.15%，銷售服務費0.01%，託管費0.05%的貨幣基金。
又比如指數基金，原先前幾年時候指數基金管理費有0.8%0.7%甚至極個別費率到1%的，現在這兩年你可以看到天弘基金的容易寶指數基金、廣發的系列指數基金等等多個基金公司的普通指數基金管理費都到0.5%。
現在指數增強型基金也都有低於1%的了。
有沒有繼續降價的潛力，降低到美國水平可以不可以？我覺得我國基金費率會繼續降價，這個沒有問題，那短期都降低到這次“獨角獸”基金水平，可能性不大。
這次獨角獸基金和上次國家隊基金基本上屬於“前無古人”的水平。為什麼這麼說？
國家隊基金有出資人每家認購400億。這次獨角獸保底募集50億，上限500億就不說了。雖然收的少，但是架不住資金多。要是真的一年收幾千萬，也能覆蓋成本，還能給基金公司規模排名提供彈藥，基金公司自然是願意的。
你要是能給基金公司募集幾百億，基金公司一年管理費收個幾千萬，基金公司也願意降價；你要是費率低，還募集一兩億，一年管理費一二十萬，基金公司基金不清盤才怪。
03
現在不認購，以後還能參與嗎？
我對流動性有高要求，我沒有鎖定3年的資金，我也想玩CDR可以嗎？我不知道CDR發行怎樣玩，現在認購有點忐忑，怎樣辦？等等等等。
沒問題，這些基金都會在成立以後在滬深交易所上市（上海、深圳各3只）前三年裡面，每半年會開放一次申購（對，不能贖回）。
而且這六隻獨角獸基金，還會有部分倉位參與債券等等固定收益投資，加上可能的幾百億規模的體量，一旦上市，我覺得有極大可能折價：
1、本身封閉式基金場內折價就是很正常的事情。
2、大體量封閉式基金折價例子比普通封閉式基金更恐怖，興全合宜啥的還記得吧？
3、這六個基金因為CDR發行節奏問題，CDR倉位也不是全倉，所以還面臨著CDR基金不純的情況，這個可能是面臨這之前嘉實元和、鵬華前海這兩個封閉式基金的情況。
那麼玩法就來了：
1、現在即使不買，也可以等上市以後再買，六個基金，折價可能性很大，傳統封閉式基金怎樣玩，這些基金就可以怎樣玩。
2、其次，這有六個CDR基金，都可能上市以後面臨折價，這就有很大的操作空間了，甚至可以六個基金哪個折價多就買那個，甚至可以操作出六個CDR基金之間的輪動來。
3、說了折價，再說說溢價。
六個月開放一次申購，CDR基金萬一出現溢價，也會因為申購資金進入而進行套利賣出溢價的份額。
我認為前三年裡面六個月開放一次申購的設定，使得這些CDR戰略配售基金不會持續溢價，否則就會有人賣出溢價的份額，而申購新份額。
4、獨角獸企業有些已經在香港或是美國上市，中概互聯（513050）和中國互聯（164906）這兩個基金都是跟踪海外上市中國優勢企業的指數基金，大家可以在考慮獨角獸基金時候也可以看看這兩個基金.
我自己覺得這兩個基金裡面有不少獨角獸企業，尤其是易方達基金看到中概互聯基金只能場內交易所購買，不能場外購買，也4月份時候申報了聯接基金。
我個人還是那個觀點：我不太喜歡上市的封閉式基金。
看上去能提供流動性，但是如果一旦折價上市，會引起購買投資者的情緒和公眾關注，有一定負面影響，哪怕最終封閉式基金到期時候是正收益，也會對各參與方，尤其是對以基層銷售人員有一定壓力。
04
注意事項
1、單只基金限購50萬，我在多個渠道各買50萬這個基金，行嗎？
不好意思，TA系統會控制，一個基金真的只確認50萬，其他申購會確認失敗，認購期想買多就多買幾個基金，或是用你家人帳號，要么就等到上市以後再買。
2、募集期如果超過500億的設定上限咋辦？末日比例配售。
05
總結
1、這6個基金是戰略配售基金是一路保駕護航保證成立的“中國特色”的面向“普惠”群體的基金，之前有些人用純經濟和金融的角度分析“買”或是“不買”，對也不對。
買和不買之間沒有不可逾越的界限，單純說買還是不買都不科學，只要價格合適，都可以交易。
真的，年輕時候談輸贏，成熟以後談利弊，我們來資本市場是來賺錢的，不是來“正確”的。
2、這些基金虧的可能性存在，但是考慮到之前類似情況下發行的國家隊基金，加上只認個人購買，社保、年金補缺，虧得可能性存在，但是也不大。
考慮到CDR發行和三年封閉期，我倒是覺得戰略配售CDR基金是一個向下空間有限，向上有想像空間的品種。請注意我沒說這些基金保本。
3、歷史上封閉式基金出現折價可能性大，投資者有多種方法玩這些封閉三年的CDR基金。而半年開放申購一次的設置，則抑制了這些基金的溢價空間。
4、現有的中概互聯和中國互聯也是參與中國“獨角獸”的好品種。
5、中國現在公募基金一直在降低費率，還有下降空間，但是短期降低成這批獨角獸基金一樣的低費率基本上不可能。 
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